价格剪刀差持续扩大

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对此国泰君安证券首席经济学家林采宜认为,PPI跌幅过大,主要与国家大宗商品价格下跌有关,目前越是下游领域短期越容易受到供给因素的影响。比如猪肉短期供求关系决定了涨幅有点大。

根据国家统计局公布的数字,今年8月全国CPI与PPI出现了离奇反向的变化。

记者获悉,今年1到8月份,中国进口原油2.2亿吨,比去年同期增长了9.8%,但是金额同比下降39.9%。铁矿石进口6.1亿吨,增长接近持平(-0.2%),但是金额下降了43.1%。

但8月份PPI同比下降5.9%,降幅比上月扩大0.5个百分点,也是从5月以来跌幅持续扩大的最大月份。

但是PPI价格走低,与工业输入性通缩压力加大有关。而工业领域的实际需求还是比较疲弱。

刘学智接受采访时指出,考虑到在非食品价格保持稳定的情况下,食品价格上涨的可能性还是存在的,因为猪肉价格现在来看仍有上涨可能,下半年CPI涨幅应该还会超过2%,但是会控制在3%以内。

而居民消费品上游的工业领域价格下跌,主要与国际大宗商品价格下跌有关。

在过去半年,猪肉价格狂飙突进。8月仍不显疲态同比上涨19.6%,影响CPI约0.64个百分点,成为拉动物价上涨中最主要的因素。国家统计局公布数据显示,受此影响,8月全国CPI同比上涨2%,比上月的1.6%涨幅上升了0.4个百分点,也创下一年新高。

记者了解到,考虑到目前下半年国际大宗商品价格可能仍存在下跌的因素,这对CPI也会产生部分下拉因素。截至9月10日,国际原油品种均价为47.64美元/桶。

也有专家认为,从钢铁到汽车、手机、家电等下游行业,因为产能过剩大的因素,下一阶段仍存在价格下跌的可能性,这对CPI等也会形成下行压力。

数据显示,兰格钢铁云商平台监测的三级螺纹钢十大城市均价在8月31日的价格为2158元,比去年同期下跌29.2%。对于行业利润来说,可以说钢铁行业早已进入一个微利和亏损的时代,所以中期看盈利不是很乐观。王国清说。

但是目前整个消费物价还谈不上通胀压力。下半年CPI仍是温和地往上走。她说。

不过,猪价上升的因素仍难以推动CPI快速上升,主要原因是,目前整个工业领域的价格仍在下降,这些领域对CPI上升产生下拉因素。比如8月CPI中车用燃料及零配件同比下跌了18.3%,这与国际原油价格下跌有关。

此前8月石油和天然气开采业出厂价格下降了37.9%,石油加工、炼焦和核燃料加工业出厂价格下降了24.3%,8月CPI中分项因素车用燃料及零配件价格同比下跌了18.3%。

国家统计局高级统计师余秋梅认为,8月石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%,合计影响8月PPI总水平同比下降约3.4个百分点,占总降幅的58%左右。

上游铁矿石等价格下跌,本来可促进下游钢铁加工业、汽车等利润上升,为何未能实现?兰格钢铁分析师王国清认为,钢铁工业核心的问题仍是过剩产能大,如不实施兼并重组、环保治理等多个方面对钢铁行业进行改革,仍难以有大的进展。

新发地统计部主任刘通认为,后期的肉价将是波动下行的,直到回归到一个相对合理的价位。9月份,肉价还有上冲的欲望,但是,供给会有所恢复,肉价突破8月初出现的高点的几率微乎其微。他给出结论。

他认为,目前宏观调控仍主要是看经济增速。如果工业领域的需求层面比较弱,应该采取一个合理的速度,保证稳增长。而为了下一步保增长,可进一步降低存款准备金率,但是降息的可能性比降准要小很多。

因为未来物价也难大幅上升,目前农贸市场和养猪领域都不支持猪价大涨。

猪价难致高通胀形成

8月黑色金属矿采选业出厂价格下降了20.4%,黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格下降了18.8%。8月交通工具价格下跌了2%,通讯工具下跌了3.6%。

尽管目前猪价涨幅对CPI影响大,但是未来仍难推动整个经济进入3%以上的适度通胀。主要原因是,猪供给能很快跟上,而工业品价格走低,也会对物价上升产生压力。

分析师王延婷告诉记者,去年年底国际油价在每桶50美元左右,下半年可能在40-50美元/桶的水平波动。这个价格波动也传导到国内成品油价格。

下行压力仍存

此前世界银行[微博]发布报告曾指出,国际市场粮价在2014年8月至2015年5月期间下跌14%,跌至五年最低。8月中国大豆进口同比增长了9.8%,达到5239万吨,但是金额下降了18.1%。这反映出国际大豆价格水平有明显下降。但是中国进口的主要是用于榨油的转基因产品,在国内目前仍缺乏消费基础。

按此看,铁矿石、原油的国际价格其实都比去年同期下降了30%-45%不等。而这些都影响到了PPI。

为什么上游产品价格下跌,到了最终居民消费领域价格反而影响不大?这主要与目前CPI和PPI主要影响因素不一样。

目前1年期存款基准利率为1.75%。相对于目前8月2%的物价而言,实际存款利率为负数。这可能意味着短期再降息的可能性很小。

在过去半年,猪肉价格狂飙突进。8月仍不显疲态同比上涨19.6%,影响CPI约0.64个百分点,成为拉动物价上涨中最主要的因素。国家统计局公布数据显示,受此影响,8月全国C…

国家统计局数据显示,8月CPI上升幅度大,与猪肉、鲜菜等因素有关。8月猪肉、鲜菜价格同比分别上涨19.6%和15.9%,合计影响CPI上涨1.05个百分点。非食品价格同比上涨1.1%,涨幅与上月相同。

8月份,北京最大的农贸批发市场新发地白条猪日均上市量比2013年同期减少0.26%,属于微幅下降,肉价上涨14.66%。

汽车价格也存在下跌的可能性,原因是目前汽车产销已经开始负增长。汽车价格下跌与上游钢铁价格、铁矿石价格出现了同时下跌的情况。

林采宜表示,国家大宗商品价格之所以对国内消费品价格没直接产生大的影响,原因是很多农产品领域,比如粮食进口实施了进口管制,这使得国际粮价较低的水平难以传导到国内。

数据显示
1-8月平均,全国CPI总水平比去年同期上涨1.4%,大幅低于3%的年度目标。

而在国内成品油价走低,影响居民消费价格时,其实在钢铁等领域也存在价格下跌传导到下游产品的可能性。

目前连续2个月(7月、8月)白条猪的上市量明显高于2012年,上市量增幅在10%以上,价格却大幅度地高于2012年,涨幅在20%以上。

按此看,2015年8月CPI同比上涨2%,八大因素中交通和通信价格下跌了2.1%,成为唯一的下跌因素。与7月相比,八大因素中,衣着价格,交通和通讯价格分别下降了0.2%、0.6%。这显然与成品油价格下跌有关。

短期看,目前CPI主要是猪肉和蔬菜的价格带动的,
但是不会造成大幅度通胀的压力,也不会对当前的货币政策造成太大影响。他说。

交通银行金融研究中心高级分析师刘学智认为,短期看,目前CPI主要是食品价格,特别是猪肉和蔬菜的价格带动的。